Τι σημαίνει το κραχ στην Φρανκφούρτη

Όπως ανέφερε και ο Γιώργος Προβόπουλος στο Θέμα της Κυριακής, τα αμερικάνικα hedge funds στοχοποιούσαν την Ευρώπη και τις εν γένει υποκεφαλαιοποιημένες ευρωπαικές τράπεζες.

Η σημερινή πτώση της Deutsche Bank αλλά και του γερμανικού χρηματιστηρίου μπορεί να αποτελεί προάγγελο ανησυχητικών εξελίξεων και για την ευρωζώνη, που δεν θα αποφύγει εύκολα τις περιπέτειες.

Ήδη υπάρχουν φωνές που ασκούν σκληρή κριτική για τις συνταγές δημοσιονομικής πειθαρχίας καθώς η μονόπλευρη εφαρμογή τους οδηγεί σε μια ύφεση που θα αποτελέσει εν δυνάμει το νέο πρόβλημα, που κάθε άλλο παρά θα συμβάλει στην αντιμετώπιση της κρίσης χρέους.

Είναι σαφές ότι και οι Γερμανοί με την σειρά τους θα πληρώσουν την έλλειψη και καθυστέρηση αποφάσεων για θωράκιση της Ευρωζώνης καθώς οι αποφάσεις για τον EFSF  δεν έχουν ολοκληρωθεί . Ή, λοιπόν, οι Γερμανοί θα πρέπει να βάλουν λεφτά ή να αποδομήσουν την Ευρωζώνη με την μορφή τουλάχιστον που έχει σήμερα.
 
Όλα αυτά σπρώχνουν χαμηλότερα και την ελληνική αγορά, όπου οι τραπεζικές μετοχές κατακρημνίζονται εκ νέου. Όλες οι ελπίδες συγκεντρώνονται στην επιτυχία του εγχειρήματος της ανταλλαγής ομολόγων, που φαίνεται ότι πηγαίνει αρκετά καλά.

Είναι χαρακτηριστικό πάντως ότι οι αποδόσεις στα δεκαετή αμερικάνικα ομόλογα είναι κάτω από 2% ενώ και τα bunds ακολουθούν την ίδια πορεία. Αυτό δείχνει ότι ο μακροπροθεσμος δανεισμός των μεγάλων οικονομιών καθίσταται φθηνότατος.

Προφανώς η ΕΚΤ θα πρέπει να αναθεωρήσει θεσμικά τις προτεραιότητές της.