FED: Κρίσιμη συνεδρίαση για τη νομισματική πολιτική

Ολοκληρώνεται απόψε η διήμερη συνεδρίαση της  αμερικανικής ομοσπονδιακής τράπεζας με τις εκτιμήσεις όλων να συγκλίνουν ως προς τη διατήρηση του βασικού επιτοκίου του δολαρίου στα τρέχοντα, ιστορικά χαμηλά επίπεδα (0%-0,25%), στα οποία βρίσκονται από τον Δεκέμβριο του 2008, αλλά το ενδιαφέρον να στρέφεται στην απόφαση των μελών της νομισματικής επιτροπής για την συνέχιση ή μη του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης και στις δηλώσεις του προέδρου της FED Μπεν Μπερνάνκι.

Εντύπωση –  αλλά και σύγχυση σε πολλούς –  προκαλεί το γεγονός πως απόψε  ο Πρόεδρος της αμερικανικής ομοσπονδιακής  τράπεζας  θα παραχωρήσει συνέντευξη τύπου μετά την ανακοίνωση των αποφάσεων της τράπεζας. Είναι η πρώτη φορά στην 97χρονη ιστορία της FED που θα υιοθετηθεί το “μοντέλο” της ΕΚΤ ως προς την αιτιολόγηση της απόφασής της και την επικοινωνία αυτής με τα Μέσα Ενημέρωσης και αρκετοί διερωτώνται γιατί επιλέχθηκε αυτή η περίοδος για την έναρξη “επικοινωνιακής πολιτικής” της τράπεζας ...

Σε δημοσκόπηση  που διενήργησε το πρακτορείο Bloomberg 33 από τους 44 οικονομολόγους που  ρωτήθηκαν εμφανίζονται σίγουροι ότι  η Fed θα διατηρήσει αμετάβλητο το στόχο  της για το επιτόκιο μίας ημέρας αλλά και ότι πιθανόν θα ανακοινώσει την ολοκλήρωση, στο τέλος Ιουνίου, του τρέχοντος προγράμματος αγοράς κρατικών ομολόγων ύψους 600 δις. Δολαρίων. Αυτή, να θυμίσουμε, είναι η δεύτερη “σειρά” ποσοτικής χαλάρωσης της FED και το ερώτημα είναι εάν θα υπάρξει τρίτη.

Το σίγουρο  είναι πως ο πρόεδρος της Federal Reserve έχει διατρανώσει την πίστη  του για την επιτυχία του “εργαλείου”  της ποσοτικής χαλάρωσης και  θα ήθελε κι ένα “τρίτο πακέτο”. Αρκετοί αναλυτές μάλιστα, όπως ο  Νικ Μπίκροφτ της SAΧO BANK, εξακολουθούν να πιστεύουν πως θα υπάρξει και 3ος γύρος ποσοτικής χαλάρωσης, αν όχι άμεσα, ίσως μετά από ένα εξάμηνο, όταν θα υπάρχουν στοιχεία για το πως ανταπεξέρχεται η Αμερικανική οικονομία εν απουσία αυτών των μέτρων.

Υπάρχουν όμως κι αρκετοί μέσα στο συμβούλιο της FED που διαφωνούν κάθετα με περαιτέρω ποσοτική χαλάρωση με αποτέλεσμα οι αγορές να έχουν προεξοφλήσει ότι απόψε οι αξιωματούχοι της FED θα ανακοινώσουν την απόφασή τους να μην ανανεώσουν το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων.

Ίσως το πιο  ρεαλιστικό σενάριο είναι αυτό που κάνει λόγο για μια συμβιβαστική λύση. Στη βάση της ολοκλήρωσης του δεύτερου πακέτου ποσοτικής χαλάρωσης, όχι όμως στην υιοθέτηση ενός τρίτου γύρου και στη δέσμευση της τράπεζας ότι θα περιοριστεί μελλοντικά σε επιλεκτικές αγορές ομολόγων που ωριμάζουν εφόσον το απαιτούν οι κατά περίπτωση συνθήκες.

Εάν έτσι κυλήσουν τα πράγματα, τότε το ερώτημα που  απομένει να απαντηθεί είναι το πότε θα είναι έτοιμη η FED για το επόμενο  τολμηρό βήμα: δηλαδή για τη σταδιακή επιστροφή σε μία πιο περιοριστική νομισματική πολιτική, μέσω της αύξησης των επιτοκίων της ...