Ο Λαυρέντης, τα funds και οι πολυεθνικές των Βαλκανίων

Συνήθως, οι Ελληνες επιχειρηματίες που διαθέτουν διαδοχή φοβούνται τα private equity funds, διότι ο σκοπός τους είναι οι υπεραξίες μέσα σε 2-3, το πολύ 5 χρόνια. Ομως, ο κ. Λαυρέντης Λαυρεντιάδης, που σήμερα έχει γίνει αποδέκτης προτάσεων για πώληση της Νεοχημικής, εφάρμοσε ένα άλλο μοντέλο ανάπτυξης, σε συνεργασία με ξένους ομίλους (Henkel, Unilever) και επενδυτικές τράπεζες.

Οι παραπάνω ξένοι όμιλοι δύσκολα μπορούν να κάνουν εξαγορές στην περιοχή της Βαλκανικής (Βουλγαρία, Ρουμανία, Σερβία).
Ενας Ελληνας επιχειρηματίας, όμως, είναι περισσότερο αποδεκτός.
Και, όπως θα δούμε, στο τέλος τα funds, αν αποκτήσουν τη Νεοχημική, θα στραφούν προς τις γερμανο-ολλανδικές πολυεθνικές.
Ποιο ήταν το μοντέλο; Εξαγορές επιχειρήσεων και πωλήσεις μετοχών.

Το 2004, η Νεοχημική διέθετε έναν τζίρο 57 εκατ. ευρώ, συνολικό δανεισμό 53,7 εκατ. ευρώ, και κέρδη 4,1 εκατ. ευρώ.
Τότε ξεκίνησαν οι απανωτές εξαγορές. Το 2005, ο κύκλος εργασιών έφθασε τα 142 εκατ. ευρώ, τα κέρδη τα 12 εκατ. ευρώ και ο συνολικός δανεισμός τα 175 εκατ. ευρώ.

Κι ο όμιλος της Νεοχημικής ζάλισε τη Σοφοκλέους με τις μετοχικές αποδόσεις, την ώρα που οι Γερμανοί της Sal Openheim αποκτούσαν συνεχώς μετοχές. Το μοντέλο στηρίζεται αποκλειστικά στις εξαγορές καθώς, η ελληνική εταιρεία έγινε κυρίαρχη στις γειτονικές χώρες με εξαγορές εταιρειών (Βουλγαρία, Ρουμανία, Κύπρο, Σερβία). Παράλληλα, η Νεοχημική είναι ο αποκλειστικός παραγωγός απορρυπαντικών για πολυεθνικές όπως η Henkel, Unilever κ.ά.

Δύο χρόνια πριν ο δανεισμός της Νεοχημικής εκτοξεύθηκε στα ίδια επίπεδα με τον κύκλο εργασιών: 315 εκατ. ευρώ τα δάνεια, 301 εκατ. ο τζίρος, με κέρδη μετά φόρων 103 εκατ. ευρώ!
Τα παραπάνω εγχειρήματα δεν ήταν εύκολα, καθώς στηρίχθηκαν και στην ανοδική χρηματιστηριακή αγορά της περασμένης τριετίας. Το ρίσκο ήταν μεγάλο και ο κ. Λαυρεντιάδης ακολούθησε πιστά στις παρουσιάσεις στο εξωτερικό, στις πωλήσεις μετοχών και εταιρειών. Εκανε τότε πράξη το δεύτερο σκέλος του μοντέλου:
Πώληση της Lamda Detergent, με είσπραξη 97 εκατ. ευρώ και παράλληλη μείωση της θέσης του στη Νεοχημική. (54 εκατ. ευρώ)

Με τα χρήματα έγινε η μείωση του δανεισμού. Οι μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις το 2007 (9μηνο) ανήλθαν σε 86 εκατ. ευρω και οι βραχυπρόθεσμες σε 71 εκατ. ευρώ, δηλαδή συνολικά 171 εκατ. ευρώ.

Ο όμιλος, όμως, τώρα (9μηνο 2007) διαθέτει κύκλο εργασιών 285 εκατ. ευρώ, από 154 εκατ. ευρώ, και κέρδη 112 εκατ. ευρώ, από 67 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περυσινή περίοδο.
Τώρα έχει δεχθεί τις προτάσεις των private equity funds (Τexas Pacific, Carlyle). To πρώτο πρόβλημα, όμως, ανήκει πλέον στα funds που πρέπει να εξασφαλίσουν δανεισμό, διότι αγοραστές για την εταιρεία έχουν.

Οι ξένες πολυεθνικές είναι έτοιμες. Το δεύτερο πρόβλημα είναι εάν οι ξένες τράπεζες είναι διατεθειμένες να πουλήσουν (Santander 10%, Commerzbank 5,3%, Fortis 10,2% ). Οσο για τον κ. Λαυρεντιάδη, εάν τελικώς πουλήσει, όχι μόνο θα τα έχει καταφέρει, αλλά θα έχει δώσει τέλος (;) σε μια εντυπωσιακή πορεία, που δεν κράτησε παρά πέντε χρόνια.