WSJ: Ποιοι πέντε θεσμικοί επενδυτές επέλεξαν να μείνουν εκτός του ελληνικού «πάρτι»

Μπορεί το νέο ελληνικό ομόλογο να προσέλκυσε προσφορές συνολικού ύψους 20 δισ. ευρώ από 550 ξένα χαρτοφυλάκια, όμως, υπάρχουν και οι επαγγελματίες επενδυτές που αποφάσισαν να μην μπουν στο πάρτι των ελληνικών ομολόγων, γράφει η Wall Street Journal.

Δείτε ποιοι είναι και τους λόγους τους:

Colm McDonagh, επικεφαλής αναδυόμενων ομολόγων της Insight Investments:

“Αφήσαμε την ευκαιρία να συμμετάσχουμε στο deal, καθώς δεν θεωρούμε ότι η Ελλάδα είναι ιδιαίτερα ελκυστική σε αυτά τα επίπεδα. Αναγνωρίζουμε ότι η Ελλάδα έχει κάνει πολλή πρόοδο τα τελευταία χρόνια, αλλά δεν είμαστε σίγουροι ότι η απόδοση μας αποζημιώνει επαρκώς σε σχέση με την πιστωτική ποιότητα”.

Martin Harvey, διαχειριστής ομολόγων της Threadneedle Investments:

“Είναι δύσκολο να υπολογίσουμε τη δίκαιη τιμή των ελληνικών ομολόγων, με δεδομένη την ειδική φύση της συγκεκριμένης αγοράς. Δεν υπάρχει καμπύλη έως τα 10 έτη και η πιστοληπτική αξιολόγηση είναι εξαιρετικά χαμηλή. Εάν η βελτιούμενη φύση και οι ισχυρές επιδόσεις των άλλων χωρών του μνημονίου χρησιμοποιηθεί ως βάση αναφοράς, τότε οι αποδόσεις θα πρέπει να συνεχίσουν να συρρικνώνονται, καθώς οι συνθήκες θα ομαλοποιούνται. Για τα πιο ευέλικτα χαρτοφυλάκια, αυτή ίσως είναι μια ελκυστική προοπτική. Όμως, η χαμηλή πιστοληπτική αξιολόγηση και τα αμφίβολα μακροπρόθεσμα θεμελιώδη θα αποτρέψουν τα πιο συντηρητικά χαρτοφυλάκια από το να εμπλακούν”.

Mike Riddell, διαχειριστής κεφαλαίων της M&G Investments:

“Κάποιοι θα θεωρήσουν την έκδοση 5ετούς ομολόγου από την Ελλάδα με απόδοση κάτω του 5% σαν το τέλος της κρίσης χρέους της Ευρωζώνης. Άλλοι θα συμφωνήσουν ότι η συμπεριφορά της κεντρικής τράπεζας τα τελευταία χρόνια έχει δημιουργήσει έναν κολοσσιαίο ηθικό κίνδυνο, όπου η υπόσχεση της φαινομενικά άπειρης ρευστότητας και η αντίληψη πως σχεδόν κανείς δεν θα αφεθεί να χρεοκοπήσει, έχει σπρώξει τους επενδυτές να αγνοήσουν τους κινδύνους στο κυνήγι των αποδόσεων.

Εκείνοι που αγοράζουν τη νέα έκδοση της Ελλάδας θα επισημάνουν, χωρίς αμφιβολία, το πρωτογενές πλεόνασμα της Ελλάδας σαν ένα σημαντικό λόγο, αλλά παρότι η ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας είναι εντυπωσιακή, θα πρέπει να σημειωθεί ότι το ΔΝΤ προβλέπει το ελληνικό χρέος πάνω από το 170% του ΑΕΠ, στα τέλη του 2015, και αυτό στηρίζεται σε εκτιμήσεις για την ανάπτυξη που μοιάζουν σχετικά ηρωικές. Η ρευστότητα δεν υποκαθιστά τη φερεγγυότητα και δεν πιστεύω ότι η Ελλάδα είναι φερέγγυα. Κάτι που σημαίνει ότι είναι εύκολο να αποφύγει κανείς τη νέα έκδοση”.

Διαβάστε περισσότερα από το newmoney.gr εδώ