Eurobank : Αυξημένος ο κίνδυνος διόρθωσης των αγορών

Μάλλον απαισιόδοξη εμφανίζεται η Eurobank για την πορεία της διεθνούς χρηματοπιστωτικής κρίσης, καθώς θεωρεί ότι η Αμερική έχει κατά 90% ήδη εισέλθει σε ύφεση με προφανείς επιπτώσεις για την παγκόσμια οικονομία.

Σύμφωνα με την τελευταία ανάλυση της Διεύθυνσης Οικονομικών Μελετών και Προβλέψεων της τράπεζας, το βάθος και η διάρκεια της ύφεσης στις ΗΠΑ όσο και η αύξηση των πληθωριστικών πιέσεων σε παγκόσμιο επίπεδο θα καθορίσουν την πορεία των αγορών.

«Παρότι οι επιθετικές παρεμβάσεις των Κεντρικών Τραπεζών λειτούργησαν σταθεροποιητικά για τις χρηματιστηριακές και τις πιστωτικές αγορές από το Μάρτιο έως σήμερα, μεσοπρόθεσμα αυξάνεται ο κίνδυνος του πληθωρισμού», αναφέρουν ο καθηγητής κ. Δημήτρης Μαλλιαρόπουλος και οι οικονομικοί Αναλυτές Όλγα Κοσμά, Κωνσταντίνος Λαμπρινουδάκης και Μαρία Πρανδέκα.

Οι ίδιοι επισημαίνουν ότι εάν η αμερικανική κεντρική τράπεζα (US Fed) αναγκαστεί να προβεί σε απότομες αυξήσεις των επιτοκίων όταν οι πιστωτικές αγορές σταθεροποιηθούν και η αμερικανική οικονομία ανακάμψει τότε θα υπάρξουν σοβαρές επιπτώσεις τόσο στις αγορές ομολόγων όσο και στις χρηματιστηριακές αγορές, καθώς θα αυξηθούν τα πραγματικά επιτόκια αλλά και τα ασφάλιστρα κινδύνου και στις δύο αγορές.

“Εκτιμούμε ότι ο κίνδυνος περαιτέρω διόρθωσης των αγορών εξαιτίας της ύφεσης της οικονομίας των ΗΠΑ και της ραγδαίας αύξησης του πληθωρισμού είναι ιδιαίτερα αυξημένος”, υποστηρίζουν χαρακτηριστικά οι μελετητές της Eurobank. Οι ίδιοι δεν αναμένουν ανάκαμψη των εταιρικών κερδών κατά το δεύτερο εξάμηνο της χρονιάς, αντίθετα πιστεύουν ότι καθώς η εγχώρια ζήτηση θα μειώνεται κατά το δεύτερο τρίμηνο του έτους, ο ρυθμός ανάπτυξης των εταιρικών κερδών αναμένεται να επιβραδυνθεί σημαντικά. 

Ακόμη στην μελέτη εκφράζεται η άποψη  ότι ο μακροχρόνιος πτωτικός κύκλος του δολαρίου πλησιάζει στο τέλος του, καθώς οι δυνάμεις οι οποίες πίεζαν το αμερικανικό νόμισμα χαμηλότερα φαίνεται να εξασθενούν. Αφενός τα περιθώρια για περαιτέρω μειώσεις των επιτοκίων στενεύουν για τη Fed, ενώ αφετέρου η επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης της Ευρωζώνης αυξάνει τις πιθανότητες για μείωση των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.

Η ισοτιμία του δολαρίου έναντι του ευρώ θα κινηθεί σε ένα εύρος τιμών μεταξύ 1,50 και 1,60 για το υπόλοιπο του 2008, σύμφωνα με την Eurobank, η οποία θεωρεί ότι τα αγροτικά προϊόντα αποτελούν την κατηγορία εμπορευμάτων με τις περισσότερες πιθανότητες για περαιτέρω άνοδο των τιμών μέσα στην χρονιά.

Εξαίρεση αποτελεί το σιτάρι, καθώς η προβλεπόμενη σημαντική αύξηση της παραγωγής κατά τη σοδειά 2008/2009 αναμένεται να ασκήσει καθοδικές πιέσεις στις τιμές. Σε βραχυπρόθεσμη βάση, αναμένεται να κινηθεί ανοδικά και η τιμή του χρυσού, ενώ οι υψηλοί ρυθμοί ανάπτυξης στις αναδυόμενες οικονομίες αναμένεται να διατηρήσουν τις τιμές του πετρελαίου και των βιομηχανικών μετάλλων σε υψηλά επίπεδα.